Мифопоэтическую премию вручают за обладающие высокими литературными достоинствами книги в жанре фэнтези, а также за научные работы.
Мифопоэтическое сообщество — это международная некоммерческая литературная и образовательная организация по изучению и обсуждению фантастической и мифологической литературы, в особенности работ Дж. Р. Р. Толкина, К.С. Льюиса и Чарльза Уильямса — основных участников литературной дискуссионной группы Инклинги, существовавшей в Оксфорде в 1930—1950-х годах. Мифопоэтическая премия фэнтези за литературное произведение для взрослых присуждается за роман, цикл произведений или авторский сборник, который в наибольшей степени следует «духу Инклингов». Книги при этом могут номинироваться два года подряд; части циклов выдвигаются только в том случае, если они сюжетно самостоятельны, в противном случае цикл номинируется лишь после завершения.
Мифопоэтическая премия фэнтези за произведение для детей и подростков вручается за книги для юных читателей (от подростковых до книжек с картинками для малышей), написанных в традиции «Хоббита» или «Хроник Нарнии». Правила номинирования — те же, что и для «взрослых» книг.
Премия за исследования творчества Инклингов присуждается научным трудам, посвященным Дж. Р. Р. Толкину, К. С. Льюису и/или Ч. Уильямсу (тексты могут выдвигаться три года подряд).
Предмет научных трудов, награждаемых Премией за исследования мифологии и фэнтези, ясен из ее названия; в эту же номинацию попадают работы, посвященные другим авторам, связанным с традицией Инклингов (тексты также могут выдвигаться три года подряд).
Номинации формируются на основе предложений, вносимых членами Мифопоэтического сообщества; окончательный список формируется на основании решения номинационного комитета из числа участников сообщества. Автор или издатель, являющийся членом сообщества, не может номинировать собственные произведения; то же касается книг, опубликованных издательством Мифопоэтического сообщества.
С 2010 года вручается премия Алексея Кондратьева за исследовательский студенческий доклад (Alexei Kondratiev Student Paper Award). Эта новая премия присуждается за доклад, прочитанный на Мифопоэтической Конференции (Mythcon).